Bayer kauft Monsanto. Monsanto ist einer der weltweit führenden Anbieter von Agrarprodukten für die Landwirtschaft. Der Kaufpreis beträgt 66 Mrd. US$ / 58,7 Mrd. €.

Wir schauen uns die Unternehmenszahlen von Monsanto etwas näher an. Monsanto erzielte im GJ 2015 ca. 15 Mrd. US$ Umsatz. Es errechnet sich ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von: 4,40. Der Umsatz wurde in den letzten 6 Jahren nur leicht gesteigert (4%). Im GJ 2015 betrug der Gewinn: 2,3 Mrd. US$, womit sich ein Kurs-Gewinn Verhältnis von 28,7 ergibt. Auch der Gewinn wurde in den vergangenen 6 Jahren nur sehr leicht gesteigert. Wichtig für die Bestimmung eines Kaufpreises ist der Wert des Eigenkapitals. Das Eigenkapital erhält man indem vom Vermögen die Schulden abgezogen werden. Im GJ 2015 wies Monsanto ein Eigenkapital i.H.v. 7 Mrd. aus. Hieraus ergibt sich ein Kurs-Buchwert Verhältnis von: 9,43. Der Buchwert ist gleichzusetzen mit dem Begriff Eigenkapital.

Ist der Kauf nun teuer? Wenn man sich die verschiedenen Unternehmen der Branche etwas näher anschaut würde man sagen: Ja, der Kauf ist teuer. Aus diesem Grund und evtl. weiteren Gründen wurde der Unternehmenswert von Bayer in den vergangenen Monaten vom Markt stark heruntergestuft. Das Unternehmen Bayer hat in 2016 (Stand: 30.09.) 23,10% an Marktwert verloren.

Anhand dieser Zahlen erkennen wir wie heute „Marktwerte“ entstehen und wie diese teilweise stark von den Bilanzwerten abweichen. Wer heute sagt „Mein Unternehmenswert ist gleichzusetzen mit dem Buchwert in meiner Bilanz“ kann mit dieser Aussage komplett daneben liegen, wie die oben genannten Zahlen belegen. Woher kommen diese Abweichungen? Zukunftserwartungen, Phantasie sowie die aktuellen Marktgegebenheiten können dabei eine Rolle spielen. Und genau das finden Sie in Ihrer Bilanz nicht.

Wir wollen nun einen Vergleich anstellen, der zeigen soll, dass auch Unternehmen die in der gleichen Branche tätig sind hinsichtlich Kennzahlen kpl. abweichen können. Die im SDAX vertretene KWS Saat ist ein international tätiges Saatgutunternehmen. Auch Monsanto stellt Saatgut her. Die KWS Saat befindet sich zu 56% im Familienbesitz. Im Streubesitz (ausgegebene Aktien) befinden sich lediglich 28,90%. Die Umsatz- und Ergebniszuwächse übersteigen die von Monsanto. Auch der Wert des Eigenkapitals wurde in den vergangen Jahren stärker gesteigert. Dennoch wird das Unternehmen vom Markt nicht so hoch bewertet wie Monsanto. Noch viel drastischer fällt der Vergleich BMW zu Tesla aus. Während BMW in etwa mit dem Buchwert vom Markt bewertet wird schafft es Tesla fast auf ein Kurs-Buchwert Verhältnis von 27. Bisher wächst Tesla hinsichtlich Umsatz zwar enorm stark jedoch wachsen mit den Umsatzzuwächsen auch die Verluste.

Diese aktuellen Beispiele zeigen uns sehr deutlich was heutzutage einen Unternehmenswert ausmachen kann. „Eine Mission haben“ „Phantasie auslösen“ „Begeisterung erzeugen“ „Euphorie verbreiten“ „Kundenservice leben“ „einfache Bedienbarkeit“ Wenn Sie Ihren Unternehmenswert steigern wollen spielen diese Kriterien augenscheinlich eine große Rolle. In diesem Sinne freue ich mich auf die nächste Ausgabe.